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MoneyDJ新聞 2017-12-29 12:47:35 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)和不少經濟學家都聲稱，經濟雖然好轉、通膨卻未明顯增溫，Fed主席葉倫(Janet Yellen)直到最近還對低迷的通膨感到「意外」。不過，美國連鎖餐廳巨擘Landry執行長兼創人Tilman Fertitta卻對此感到懷疑，他說通膨壓力比經濟學家料想的還要嚴重許多。

CNBC報導，Fertitta 28日受訪時說，在他經營的餐廳中，成本對營收的占比不斷上揚、人事成本也持續攀高，而租約更比過去還要貴，所有事業的毛利都遭到壓縮，幸而生意還是不錯。

Fertitta聲稱，該公司持續調高價格、把成本轉嫁給消費者，所以別跟他說通膨並未增溫這種話。他說，顧客得付出更多費用、經營餐廳的成本也水漲船高，如今卻還有人堅持通膨並未增溫，實在令他難以置信。

美國稅改通關將刺激經濟增溫，可能引發通膨，促使Fed升息，帶動美國公債殖利率接連跳高。富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長麥可哈森泰博(Michael Hasenstab)預測，明(2018)年殖利率恐怕會持續走高。

哈森泰博12月22日在官網發文指出(見此)，聯準會(Fed)開始削減資產負債表、倒轉量化寬鬆貨幣政策(QE)，再加上美國就業市況、薪資增長和通膨壓力意外強勁，以及美國經濟穩健、川普政府和包威爾(Jerome Powell)領軍的Fed即將鬆綁金融法規，這些因素勢必會帶動美國公債殖利率在明年續揚。

聯邦公開市場委員會(FOMC)才剛在12月13日宣布將聯邦基金利率調高一碼至1.25-1.50%。不過，在Fed高度關注的通膨指標「個人消費支出(PCE)平減指數」方面，FOMC對2018年、2019年和2020年的預估值卻都分別保持在1.9%、2.0%、2.0%不變，2017年則僅從9月預估的1.6%上修至1.7%。

Fed官員對稅改的經濟提振效果，顯然不是很樂觀。葉倫13日在貨幣政策會後對記者表示，Fed相信川普的稅改法案的確有望增加整體需求，也可能拉高供給。她進一步對供給效應提出解釋，聲稱投資速度加快，有機會提振資本形成(capital formation)，進而在一度程度上拉高生產力成長和潛在GDP或產出，但這些效應究竟有多大，還是未知數。

也就是說，Fed的確相信減稅法案讓民眾口袋裡有更多錢可花，但企業是否也會跟進投資增產、卻較不清楚。倘若稅改真能發揮效用，葉倫說，這會是令人歡迎的發展。不過，從官員們對經濟的預測和葉倫的評論來看，Fed對川普承諾的稅改經濟奇蹟，顯然不是很買帳。

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